1. 🔹 Tổng quan
Chuyên gia phân tích chu kỳ
Lars Von Thienen nhận định rằng
thanh khoản toàn cầu – yếu tố chính
thúc đẩy giá các loại tài sản – đang
mất dần động lực.
Ông theo dõi dòng thanh khoản từ
Mỹ, Trung Quốc và châu Âu, và dữ liệu cho thấy dù thanh khoản vẫn tăng, nhưng
tốc độ đang chậm lại rõ rệt.
Điều này đồng nghĩa với việc “
dòng tiền dễ dãi” – vốn đã
hỗ trợ thị trường tài chính từ năm 2023 – đang
bắt đầu suy yếu.
2. 💰 Thanh khoản toàn cầu giảm tốc
Theo Von Thienen,
thanh khoản hiện nay chủ yếu được dùng để tái cấp vốn nợ, thay vì chảy vào các
tài sản rủi ro như cổ phiếu hay
crypto.
Khi
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn duy trì chính sách thắt chặt,
khả năng tăng trưởng thanh khoản mạnh mẽ sẽ rất khó xảy ra trong giai đoạn cuối năm 2025 đến đầu 2026.
Điều này báo hiệu
thị trường tài sản rủi ro – bao gồm
Bitcoin và Altcoin – có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm hoặc thậm chí suy yếu.
3. 📈 Chu kỳ tăng trưởng của Bitcoin đang tiến gần đỉnh
Trong một buổi phỏng vấn với Paul Barron, Von Thienen nhấn mạnh
Bitcoin phản ánh trực tiếp tình trạng thanh khoản toàn cầu.
Theo ông,
40% giá trị của Bitcoin đến từ
điều kiện thanh khoản trên thị trường.
Dựa vào dữ liệu hiện tại, ông cho rằng
đà tăng bắt đầu từ năm 2023 đang
tiến gần đến đỉnh chu kỳ.
Điều này
không có nghĩa Bitcoin sẽ sụp đổ ngay, nhưng thị trường
khó có thể chứng kiến mức
tăng mạnh như đầu chu kỳ.
Khi thanh khoản toàn cầu nguội dần,
tốc độ tăng trưởng của hầu hết tài sản rủi ro – đặc biệt là crypto – cũng sẽ chậm lại.
4. “Mùa Altcoin” sẽ không xảy ra trong chu kỳ này
Theo Von Thienen, những
nhà đầu tư chờ đợi “Altcoin Season” – giai đoạn các đồng coin nhỏ tăng mạnh sau Bitcoin – có thể sẽ
thất vọng.
Ông cho biết
dòng tiền mới không còn chảy vào
các Altcoin đầu cơ, mà
chuyển hướng sang các ngành kinh tế thực tế hơn.
Thông thường, “
mùa Altcoin” xuất hiện
sau khi Bitcoin đạt đỉnh, nhưng lần này
môi trường tài chính toàn cầu đã thay đổi:
• Dòng vốn trở nên thận trọng hơn
• Thanh khoản không tăng nhanh đủ mạnh để tạo ra làn sóng đầu cơ mới
• Các nhà đầu tư tổ chức ưu tiên hiệu quả sinh lời thực tế thay vì rủi ro cao
5. 📉 Dự báo: Chu kỳ giảm mới có thể bắt đầu từ 2026
Phân tích của Von Thienen cho thấy
một chu kỳ giảm thanh khoản toàn cầu mới có thể bắt đầu từ
quý II/2026 và kéo dài đến
cuối năm.
Giai đoạn này có thể khiến thị trường
Bitcoin và Altcoin yếu hơn khi
điều kiện tài chính bị siết chặt hơn nữa.
Ông dự đoán,
dòng tiền toàn cầu sẽ
chuyển hướng sang các lĩnh vực sản xuất thực tế, thay vì đầu cơ ngắn hạn.
Điều này đồng nghĩa với việc
nhà đầu tư crypto có thể phải đối mặt với
một thời gian dài tích lũy hoặc giảm giá, trước khi
chu kỳ tăng trưởng tiếp theo bắt đầu.
6. 🧭 Tóm tắt dễ hiểu cho học sinh lớp 10
•
Bitcoin đang tiến gần đến
đỉnh của chu kỳ tăng giá.
•
Thanh khoản toàn cầu (dòng tiền trong nền kinh tế) đang
giảm tốc, khiến thị trường khó tăng mạnh như trước.
•
Không có “mùa Altcoin” – vì dòng tiền không còn chảy vào các đồng coin nhỏ.
•
Từ năm 2026, thế giới có thể bước vào
chu kỳ giảm mới, làm
giá crypto chững lại hoặc đi ngang.
•
Nhà đầu tư nên kiên nhẫn và tập trung vào kiến thức dài hạn thay vì chạy theo sóng ngắn.
Chú ý: đây không phải lời khuyên đầu tư.