Nhà đầu tư vĩ mô Raoul Pal cho rằng việc Bitcoin gần đây hoạt động kém hơn vàng là điều hoàn toàn bình thường, thậm chí có thể đang mở đường cho một đợt tăng mạnh trong tương lai.
Khi phân tích mối quan hệ lâu dài giữa Bitcoin và vàng, Raoul Pal giải thích rằng vàng thường tăng trước, còn Bitcoin sẽ tăng theo sau trong chu kỳ. Theo ông, vấn đề không nằm ở bản thân vàng, mà là vị trí hiện tại của nền kinh tế toàn cầu trong chu kỳ kinh doanh.
1. Không phải vàng, mà là thanh khoản toàn cầu
Raoul Pal cho biết vàng chỉ phản ánh điều kiện tài chính. Khi các chính phủ phải đối mặt với nợ công gia tăng và chi phí lãi vay cao, họ thường bơm thêm thanh khoản vào hệ thống tài chính. Dòng tiền này sau đó sẽ lan tỏa sang các thị trường tài sản.
“Điều kiện tài chính dẫn dắt thanh khoản, và thanh khoản quyết định giá tài sản,” Raoul Pal nhấn mạnh.
Trong các chu kỳ trước:
• Vàng luôn là tài sản tăng trước
• Bitcoin theo sau với độ trễ nhất định
Ông cũng cho biết nếu so sánh giá Bitcoin và vàng với độ trễ khoảng 6 tháng, hai biểu đồ này gần như trùng khớp. Khoảng cách hiện tại giữa hai tài sản – được ông mô tả là “hàm cá sấu” – chủ yếu đến từ tổn thương riêng của thị trường crypto, chứ không phải do chu kỳ vĩ mô bị phá vỡ.
2. Crypto đang bị định giá thấp trong danh mục đầu tư
Raoul Pal nhận định rằng phần lớn nhà đầu tư hiện đang nắm giữ crypto ở mức rất thấp. Nhiều người tin rằng chu kỳ tăng giá đã kết thúc, nên đã rút bớt vốn khỏi thị trường.
Tuy nhiên, ông cảnh báo:
“Nếu crypto bắt đầu tăng trở lại, nhà đầu tư sẽ sớm nhận ra họ đang thiếu hụt tỷ trọng crypto trong danh mục.”
Khi đó, dòng tiền có thể đuổi theo giá rất nhanh.
3. Vì sao năm 2026 có thể là năm bùng bổ của Bitcoin?
Raoul Pal chia sẻ lý do ông tin rằng năm 2026 có thể là một năm cực kỳ quan trọng đối với Bitcoin. Ông dựa trên mô hình riêng mang tên “Everything Code”, tập trung vào thanh khoản toàn cầu – yếu tố mà ông cho rằng giải thích tới khoảng 90% biến động giá Bitcoin.
Theo ông:
• Năm ngoái không có cú bơm thanh khoản mạnh như kỳ vọng
• Các chính phủ đã gia hạn kỳ hạn nợ, khiến chu kỳ kinh tế kéo dài từ 4 năm lên khoảng 5 năm
Ngoài ra, nhiều sự kiện bất ngờ như:
• Chính phủ đóng cửa kéo dài
• Thanh khoản bị rút khỏi hệ thống
đã ảnh hưởng nặng nề nhất đến các tài sản rủi ro, đặc biệt là crypto.
Tháng 10, Bitcoin và toàn thị trường crypto chịu cú sốc lớn khi xảy ra một đợt thanh lý quy mô lớn trên các sàn giao dịch, gây thiệt hại nghiêm trọng.
4. Vì sao Bitcoin đi ngang trong khi Vàng và Chứng Khoán lập đỉnh?
Raoul Pal cho rằng thị trường crypto vẫn đang trong quá trình tự phục hồi sau cú sốc thanh khoản. Đây là lý do vì sao:
• Bitcoin đi ngang
• Trong khi vàng và chứng khoán liên tục lập đỉnh mới
“Crypto nằm ở điểm xa nhất trên đường cong rủi ro. Khi thanh khoản biến mất, nó bị đánh mạnh nhất. Nhưng khi thanh khoản quay trở lại, nó cũng phục hồi nhanh nhất,” ông nói.
5. Kết Luận: Bitcoin chậm hơn vàng là điều bình thường
Theo Raoul Pal, việc Bitcoin đang tụt lại phía sau vàng chỉ là một phần của chu kỳ vĩ mô thông thường. Nếu thanh khoản toàn cầu được cải thiện như kỳ vọng, Bitcoin hoàn toàn có thể bắt kịp và vượt lên, với năm 2026 được xem là mốc thời gian then chốt cho đợt tăng trưởng lớn tiếp theo.
6. FAQ
1. Vì sao Bitcoin thường tăng sau vàng?Vì vàng phản ánh điều kiện tài chính sớm hơn, còn Bitcoin phản ứng muộn hơn với thanh khoản toàn cầu, thường có độ trễ khoảng 6 tháng.
2. Bitcoin đang yếu hơn vàng có đáng lo?Không. Theo Raoul Pal, đây là hiện tượng bình thường của chu kỳ vĩ mô, không phải dấu hiệu chu kỳ bị phá vỡ.
3. Điều gì ảnh hưởng mạnh nhất đến giá Bitcoin?Thanh khoản toàn cầu – yếu tố được Raoul Pal cho rằng chi phối tới 90% biến động giá BTC.
4. Vì sao Bitcoin đi ngang trong khi vàng lập đỉnh?Do thị trường crypto vẫn đang phục hồi sau cú sốc thanh khoản và thanh lý lớn, trong khi vàng hưởng lợi trực tiếp từ môi trường tài chính.
5. Năm 2026 có gì đặc biệt với Bitcoin?Raoul Pal tin rằng chu kỳ thanh khoản mới có thể đẩy Bitcoin vào một pha tăng trưởng lớn, biến 2026 thành năm bản lề của BTC.
Chú ý: đây không phải lời khuyên đầu tư.
6. Miễn trừ trách nhiệm
Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Người đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra các quyết định có ảnh hưởng đến bản thân hay doanh nghiệp của mình và sẵn sàng tự chịu trách nhiệm cho những lựa chọn ấy.