Trong video phân tích gần đây, chuyên gia thị trường tiền mã hóa Benjamin Cowen đã lý giải vì sao "altcoin season" – hay còn gọi là mùa altcoin – vẫn chưa xuất hiện dù nhiều nhà đầu tư đang kỳ vọng.
1. Mùa Altcoin là gì?
"Mùa altcoin" là thuật ngữ dùng để chỉ giai đoạn mà các loại tiền mã hóa ngoài Bitcoin (gọi chung là altcoins) có mức tăng trưởng vượt trội hơn Bitcoin, cả khi tính theo USD lẫn khi so sánh với chính BTC.
Theo lịch sử thị trường, altseason chỉ thực sự diễn ra khi tỷ lệ thống trị của Bitcoin (BTC Dominance) sụt giảm mạnh. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, điều đó vẫn chưa xảy ra.
2. So sánh các chu kỳ: 2017 – 2021 – hiện tại
Benjamin Cowen sử dụng một biểu đồ quan trọng để đánh giá: biểu đồ so sánh vốn hóa thị trường altcoin (không bao gồm Bitcoin và stablecoin) với vốn hóa của chính Bitcoin.
Trong hai mùa altcoin rõ rệt nhất – năm 2017 và giai đoạn cuối 2020 đến đầu 2021 – tỷ lệ này từng giảm xuống mức 0,25 trước khi altcoins bắt đầu tăng mạnh. Ở thời điểm hiện tại, con số này vẫn ở mức khoảng 0,31 – tức altcoin vẫn còn ở mức cao tương đối so với Bitcoin, và cần điều chỉnh thêm trước khi có sự "bùng nổ" thực sự.
3. Chính sách tiền tệ: “Rào cản vô hình”
Một yếu tố rất quan trọng là chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong các chu kỳ trước, mùa altcoin thường khởi động sau khi Fed cắt giảm lãi suất mạnh và kết thúc chính sách thắt chặt tiền tệ (Quantitative Tightening - QT).
Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại:- Số lần Fed cắt giảm lãi suất vẫn rất ít.
- QT vẫn chưa kết thúc, chỉ tạm thời "chậm lại".
Điều này đồng nghĩa với việc thanh khoản (tiền chảy vào thị trường) chưa đủ mạnh để tạo lực đẩy cho thị trường altcoin. Nhà đầu tư vẫn dè chừng và ưu tiên nắm giữ Bitcoin – vốn được xem là tài sản an toàn hơn trong hệ sinh thái tiền mã hóa.
4. Bitcoin vẫn thống trị, Altcoin đang “Yếu Hơi”
Mặc dù giá Bitcoin thời gian qua có xu hướng tăng, nhưng hầu hết altcoin lại không theo kịp. Phần lớn các altcoin vẫn đang giao dịch dưới mức cao nhất hồi đầu năm 2024. Một số đồng có tăng nhẹ ngắn hạn, nhưng nhìn tổng thể, thị trường altcoin vẫn đang ảm đạm.
Cowen nhấn mạnh: Dù "chu kỳ này có vẻ khác biệt", nhưng thực tế là mô hình vẫn đang lặp lại – chỉ diễn biến chậm hơn. Altcoin chưa giảm đủ sâu so với Bitcoin để tạo sức bật mới. Nếu nhìn theo các chu kỳ trước, đáy giá tương đối của altcoin so với BTC có thể hình thành trong khoảng tháng 9 đến tháng 11.
5. Khi nào mùa Altcoin sẽ đến?
Để một mùa altcoin thực sự bắt đầu, cần hội tụ các yếu tố sau:- Fed cắt giảm lãi suất rõ rệt hơn.
- Chấm dứt QT – tức là dừng hút tiền khỏi thị trường.
- Tỷ lệ thống trị của Bitcoin giảm xuống, báo hiệu dòng tiền bắt đầu luân chuyển qua các altcoin.
- Altcoin phải giảm đủ sâu so với BTC để trở nên "hấp dẫn" hơn với nhà đầu tư.
Hiện tại, các điều kiện trên vẫn chưa được thỏa mãn. Vì vậy, dù thị trường crypto đang sôi động, "mùa altcoin thực sự" vẫn còn đang ở phía trước.
6. Đối với người mới
Altcoin season không phải lúc nào cũng đến sau Bitcoin pump một vài phần trăm. Nó là kết quả của nhiều yếu tố tài chính vĩ mô, dòng tiền tổ chức và tâm lý thị trường. Hiểu về các chỉ số như BTC Dominance, tỷ lệ alt/BTC và chính sách từ Fed là điều cần thiết nếu bạn muốn đầu tư dài hạn thông minh.
- Altseason chưa đến đơn giản vì altcoin chưa điều chỉnh đủ, trong khi BTC vẫn chiếm phần lớn chú ý và dòng tiền.
- Chính sách tiền tệ thắt chặt, chưa cắt giảm lãi suất, khiến thanh khoản chưa chảy mạnh vào altcoin.
- Dự báo: Mùa altcoin có thể khởi động từ tháng 9 đến tháng 11 nếu điều kiện vĩ mô thay đổi.
Hãy học cách quan sát toàn cảnh thị trường – không chỉ chạy theo những token đang “tăng nóng”. Trong đầu tư, việc biết khi nào KHÔNG đầu tư cũng quan trọng không kém việc biết nên mua gì.
Altseason chưa tới – nhưng nếu bạn hiểu rõ chu kỳ, rất có thể bạn sẽ tới trước khi nó bắt đầu!
Chú ý: đây không phải lời khuyên đầu tư.