Trong những tuần gần đây, giá Bitcoin biến động mạnh khi bên bán chiếm ưu thế trên biểu đồ giá. Chính vì vậy, ngày càng nhiều nhà phân tích so sánh diễn biến hiện tại của Bitcoin với thị trường gấu năm 2022. Tuy nhiên, phần lớn sự so sánh này chỉ dựa trên những điểm tương đồng ngắn hạn trên biểu đồ giá.
Theo một chuyên gia phân tích hàng đầu, cách nhìn nhận này là sai lầm nghiêm trọng nếu xem xét kỹ hơn các dữ liệu vĩ mô và cấu trúc thị trường tổng thể.
1. Bitcoin năm 2022 so với Bitcoin năm 2026: Khác biệt mang tính cấu trúc
Khi đặt
Bitcoin năm 2022 cạnh
Bitcoin ở thời điểm hiện tại, có thể thấy
sự thay đổi rất lớn – từ
điều kiện vĩ mô cho đến
hành vi biến động giá. Mặc dù giá đôi lúc có thể di chuyển theo những mô hình quen thuộc, nhưng
nền tảng thị trường của Bitcoin ngày nay đã hoàn toàn khác so với bốn năm trước.Theo nhà phân tích nổi tiếng Garrett, khác biệt quan trọng nhất nằm ở bối cảnh kinh tế vĩ mô.
• Năm 2022, kinh tế toàn cầu đang trong chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ.
• Lạm phát tăng vọt do lượng thanh khoản dư thừa từ giai đoạn COVID và bị đẩy cao hơn bởi xung đột Nga – Ukraine.
• Các ngân hàng trung ương phản ứng bằng việc tăng lãi suất quyết liệt và thu hẹp bảng cân đối kế toán.
• Thanh khoản bị rút khỏi thị trường tài chính, dòng tiền ưu tiên phòng thủ rủi ro.
Trong môi trường đó,
Bitcoin –
giống như các tài sản rủi ro khác –
chịu áp lực phân phối kéo dài và suy giảm mạnh.2. Bối cảnh hiện tại: Thanh khoản quay trở lại, lạm phát hạ nhiệt
Garrett cho biết
tình hình hiện nay gần như đảo ngược hoàn toàn:• Lạm phát đã hạ nhiệt
• Lãi suất phi rủi ro tại Mỹ đang giảm
• Các ngân hàng trung ương dần bơm thanh khoản trở lại hệ thống tài chính
Kể từ năm 2020, Bitcoin thường
hoạt động kém khi lạm phát tăng, nhưng lại
có xu hướng tăng tốt hơn khi lạm phát hạ nhiệt. Đồng thời, Bitcoin cũng
di chuyển song song với thanh khoản của Mỹ – khi điều kiện tiền tệ nới lỏng,
Bitcoin thường hưởng lợi.Mặc dù
dòng tiền mạnh vào ETF Bitcoin giao ngay trong năm 2024 từng khiến mối quan hệ này bị nhiễu tạm thời,
dữ liệu thanh khoản gần đây đã cho thấy sự thay đổi rõ ràng:• Các chỉ báo tài chính chính đã đảo chiều đi lên
• Vượt qua cả xu hướng giảm ngắn hạn và dài hạn
• Cho thấy một chu kỳ tăng mới, chứ không phải sự lặp lại môi trường thắt chặt của năm 2022
3. Cấu trúc giá hiện tại khác xa giai đoạn 2021–2022
Garrett nhấn mạnh rằng
thiết lập giá hiện tại của Bitcoin rất khác so với năm 2021–2022.• Khi đó, Bitcoin hình thành đỉnh dài hạn, thường là tín hiệu cho chu kỳ giảm sâu và kéo dài.
• Lần này, đợt điều chỉnh gần đây giống việc phá vỡ tạm thời xu hướng tăng, thường chỉ dẫn đến cú “rũ bỏ” ngắn hạn, chứ không phải mở đầu cho thị trường gấu sâu.
Đặc biệt, Bitcoin đã
tích lũy trong thời gian dài trong vùng $62.000 – $80.850.Khoảng giá này giúp:
• Nhà đầu tư yếu tâm lý thoát hàng
• Người mua dài hạn tích lũy
Kết quả là thị trường hiện tại có
tiềm năng tăng cao hơn và rủi ro giảm thấp hơn đáng kể so với đầu năm 2022.4. Tâm lý nhà đầu tư Bitcoin đã thay đổi rõ rệt
Theo Garrett, sự thay đổi lớn nhất không chỉ nằm ở giá, mà ở tâm lý nhà đầu tư.
• Năm 2022:
• Thị trường chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân và các trader crypto ngắn hạn kiểm soát
• Đòn bẩy cao, dễ dẫn đến bán tháo hoảng loạn và thanh lý cưỡng bức
• Thanh khoản sàn cạn kiệt khiến giá giảm càng mạnh
• Hiện tại:
• Tổ chức lớn tham gia sâu: ETF Bitcoin giao ngay, doanh nghiệp niêm yết, quỹ hưu trí, thậm chí nhà đầu tư mang tính “quốc gia”
• Các công ty đại chúng nắm giữ hơn 1,3 triệu BTC
• ETF kiểm soát một phần đáng kể nguồn cung lưu hành
Do những nhà đầu tư này thường nắm giữ dài hạn, lượng Bitcoin đó gần như bị rút khỏi thị trường, giúp:
• Giảm giao dịch ngắn hạn
• Hạ thấp mức độ biến động tổng thể
5. Nguồn cung Bitcoin cho thấy thị trường đã trưởng thành hơn
Hành vi nguồn cung Bitcoin tiếp tục phản ánh
sự thay đổi cấu trúc thị trường:• Bitcoin trên các sàn giao dịch giảm từ hơn 3 triệu BTC (2022) xuống còn dưới 2,8 triệu BTC hiện nay
• Điều này cho thấy lượng “tiền nóng” sẵn sàng bán tháo đã giảm mạnh
Các
holder dài hạn không còn bán tháo trong hoảng loạn. Thay vào đó:
• Bitcoin chuyển dần vào tay tổ chức và doanh nghiệp
• Nhà đầu tư lớn và trung bình trở thành lực mua chủ đạo
• Mức độ tích lũy gần chạm đỉnh cao nhất trong chu kỳ này
6. Khi nào Bitcoin mới lặp lại thị trường gấu như năm 2022?
Theo Garrett, để Bitcoin rơi vào
kịch bản thị trường gấu giống 2022, cần hội tụ nhiều yếu tố tiêu cực cùng lúc:
• Cú sốc lạm phát mới
• Ngân hàng trung ương quay lại tăng lãi suất mạnh
• Giá phá vỡ rõ ràng và kéo dài dưới các vùng hỗ trợ dài hạn quan trọng
Nếu những điều kiện này không xuất hiện, việc xem thị trường Bitcoin hiện tại như một bản sao của năm 2022 là
bỏ qua hoàn toàn sự thay đổi mang tính nền tảng của thị trường.
7. FAQ
1. Vì sao không nên so sánh Bitcoin hiện tại với năm 2022?Vì bối cảnh vĩ mô, cấu trúc thị trường và thành phần nhà đầu tư đã thay đổi hoàn toàn, trong khi năm 2022 chịu ảnh hưởng mạnh từ thắt chặt tiền tệ và lạm phát cao.
2. Điều gì khác biệt lớn nhất giữa Bitcoin 2022 và hiện nay?Thanh khoản đang cải thiện thay vì bị rút ra, và tổ chức lớn nắm giữ phần lớn nguồn cung, giúp thị trường ổn định hơn.
3. Bitcoin có nguy cơ bước vào thị trường gấu sâu không?Theo chuyên gia, chỉ khi xuất hiện cú sốc lạm phát mới, lãi suất tăng mạnh trở lại và giá phá vỡ hỗ trợ dài hạn, nguy cơ này mới rõ ràng.
4. ETF Bitcoin có ảnh hưởng gì đến thị trường?ETF giúp hấp thụ nguồn cung lớn, giảm áp lực bán ngắn hạn và làm giảm biến động giá.
Chú ý: đây không phải lời khuyên đầu tư.
8. Miễn trừ trách nhiệm
Tất cả nội dung trên website này đều vì mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư. Người đọc nên tự tiến hành nghiên cứu trước khi đưa ra các quyết định có ảnh hưởng đến bản thân hay doanh nghiệp của mình và sẵn sàng tự chịu trách nhiệm cho những lựa chọn ấy.