1. Điểm nổi bật:
- Nhiều chuyên gia nhận định
chu kỳ halving 4 năm của Bitcoin đang mất dần sức ảnh hưởng khi
các yếu tố kinh tế vĩ mô chi phối mạnh hơn.
-
Nắm giữ Bitcoin của các quỹ lớn,
ETF, và
dòng vốn từ Phố Wall đang trở thành động lực chính cho biến động giá.
- Một số nhà phân tích cho rằng
chu kỳ này vẫn tồn tại khi mô hình giá cho thấy những dấu hiệu lặp lại.
2. Chu Kỳ Halving có thể đang đi vào hồi kết
Trong nhiều năm, nhà đầu tư tin rằng sau mỗi halving (sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối cho thợ đào), giá Bitcoin sẽ tuân theo một mô hình khá dễ đoán. Tuy nhiên, hiện nay
các xu hướng kinh tế toàn cầu đang đóng vai trò ngày càng lớn, khiến nhiều người tin rằng mô hình cũ đã
yếu đi rõ rệt.
Chuyên gia Pierre Rochard cho rằng “khả năng cao”
chu kỳ halving 4 năm đã kết thúc, bởi sự kiện này không còn ảnh hưởng nhiều đến nguồn cung lưu thông khi
95% Bitcoin đã được khai thác.
3. Lực đẩy mới: Tổ chức lớn và xu hướng vĩ mô
Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, cho biết ảnh hưởng của halving đang mờ nhạt dần. Thay vào đó,
lãi suất thấp, khung pháp lý rõ ràng hơn, và
sự tham gia mạnh mẽ từ các tổ chức tài chính đang tạo ra một môi trường ổn định cho thị trường crypto.
Theo ông, thay vì những “siêu chu kỳ” tăng giá dữ dội rồi sụp đổ, giai đoạn tới (đặc biệt là năm 2026) có thể chứng kiến
đà tăng trưởng ổn định, bền vững.
4. Quan điểm trái ngược: ETF có thể giúp chu kỳ duy trì
Trái với ý kiến trên, nhà phân tích CRYPTO₿IRB tin rằng sự xuất hiện và phát triển của Bitcoin ETF lại củng cố chu kỳ 4 năm, bởi nó khiến thị trường crypto vận hành tương tự thị trường tài chính truyền thống – vốn cũng có những chu kỳ nhiều năm.
5. Xu hướng giá Bitcoin nói gì?
Chuyên gia Benjamin Cowen nhận thấy giá Bitcoin đang đi theo mô hình quen thuộc sau halving:
-
Tăng mạnh vào tháng 7 và 8-
Điều chỉnh trong tháng 9-
Tăng trở lại và đạt đỉnh vào quý 4 trước khi bước vào thị trường gấu (giảm giá).
Điều này cho thấy dù cơ chế vận hành của chu kỳ đã thay đổi,
yếu tố mùa vụ vẫn tồn tại.
6. Bài học cho nhà đầu tư
Có vẻ như
chu kỳ halving không còn là động lực duy nhất cho giá Bitcoin, nhưng vẫn chưa biến mất hoàn toàn. Hiện tại,
các yếu tố kinh tế vĩ mô và
dòng vốn tổ chức mới là những nhân tố quyết định.
Phần lớn lượng Bitcoin mới trên thị trường đến từ
các nhà đầu tư nắm giữ lâu năm bán ra, trong khi nhu cầu chủ yếu đến từ
nhà đầu tư cá nhân,
các nền tảng tài chính cung cấp ETF Bitcoin, và
doanh nghiệp thêm BTC vào bảng cân đối kế toán.
Tác giả Jason Williams cho biết:
100 công ty nắm giữ Bitcoin hàng đầu hiện đang sở hữu gần 1 triệu BTC, và đây chính là lý do ông tin rằng
chu kỳ 4 năm đã kết thúc.
7. Halving là gì?
Halving (hay “chia đôi phần thưởng”) là
sự kiện mỗi 4 năm trong mạng lưới Bitcoin, khi
phần thưởng cho thợ đào (số Bitcoin nhận được khi khai thác thành công một khối) bị
giảm một nửa. Ví dụ: trước đây thợ đào nhận 12,5 BTC cho mỗi khối, sau halving thì chỉ còn 6,25 BTC.
Điều này làm
tốc độ tạo ra Bitcoin mới chậm lại, giống như một mỏ vàng mà mỗi lần khai thác lại khó hơn. Vì lượng Bitcoin mới ít hơn, trong khi nhu cầu mua vẫn cao,
giá Bitcoin thường có xu hướng tăng mạnh sau các kỳ halving trước đây (như năm 2012, 2016, 2020). Đây là lý do halving từng được coi là một “cú hích” lớn cho giá Bitcoin.
Chú ý: đây không phải lời khuyên đầu tư.