Arthur Hayes tuyên bố: Chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã chính thức kết thúc

Arthur Hayes, nhà đồng sáng lập BitMEX và là một trong những tư duy có ảnh hưởng nhất trong giới crypto, vừa đưa ra một tuyên bố gây chú ý: chu kỳ halving 4 năm của Bitcoin đã không còn đúng trong thời đại mới.

Trong bài viết mang tên “Long Live the King”, Hayes giải thích rằng các đợt tăng giá tương lai của Bitcoin sẽ không còn phụ thuộc vào sự kiện halving, mà được dẫn dắt bởi thanh khoản toàn cầu và chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.

1. Sự kết thúc của mô hình quen thuộc

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư tin rằng Bitcoin có một chu kỳ 4 năm – cứ sau mỗi lần halving (giảm một nửa phần thưởng khối), giá lại tăng mạnh rồi sụp đổ. Tuy nhiên, Hayes khẳng định niềm tin này đã lỗi thời.

“Đã có ba chu kỳ mà đỉnh giá Bitcoin xuất hiện đúng mỗi 4 năm,” ông viết. “Nhưng hầu hết nhà giao dịch chỉ áp dụng quy tắc này mà không hiểu tại sao nó từng hiệu quả – và chính vì thiếu sự hiểu biết đó, họ sẽ bỏ lỡ lý do khiến mô hình này thất bại trong lần tới.”

Theo Hayes, nguyên nhân thật sự khiến Bitcoin tăng giá trong quá khứ không phải do halving, mà là dòng tiền toàn cầu (liquidity). Khi lượng tiền rẻ và dồi dào, giá Bitcoin bùng nổ; khi tiền thắt chặt, thị trường sụp đổ.

2. 🔹 Cách dòng tiền toàn cầu định hình lịch sử Bitcoin

Hayes chia lịch sử Bitcoin thành 4 giai đoạn lớn, gắn liền với các đợt nới lỏng tiền tệ của thế giới:

1. Chu kỳ Khởi Nguyên (2009–2013):

• Bitcoin ra đời sau khủng hoảng tài chính 2008.

• Thị trường được thúc đẩy bởi việc in tiền của Mỹ và bùng nổ tín dụng tại Trung Quốc.

2. Chu kỳ ICO (2013–2017):

• Bắt nguồn từ làn sóng thanh khoản tại Trung Quốc và sự ra đời của Ethereum, mở ra thời kỳ phát triển rực rỡ cho các dự án blockchain.

3. Chu kỳ COVID (2017–2021):

• Chính phủ Mỹ tung ra các gói kích thích kinh tế khổng lồ, “rải tiền trực tiếp” vào nền kinh tế.

• Tất cả các loại tài sản, từ chứng khoán, vàng đến crypto đều tăng mạnh.

4. Chu kỳ Trật Tự Mới (2021–nay):

• Thế giới chuyển sang một kỷ nguyên mới, nơi chính sách tiền tệ và địa chính trị quyết định hướng đi của thị trường, thay vì chu kỳ định sẵn.

• Theo Hayes, mọi đợt tăng giá của Bitcoin đều bắt đầu khi tiền rẻ và dễ tiếp cận, và mọi cú sụp đổ đều diễn ra khi tín dụng bị siết lại.

3. Trật tự mới của thị trường

Hiện nay, thị trường không còn vận hành theo đồ thị halving, mà theo chính sách của các cường quốc kinh tế.

• Tại Mỹ, cựu Tổng thống Donald Trump (trong kịch bản quay lại cầm quyền) được cho là muốn “kích thích nền kinh tế chạy hết công suất”, kêu gọi hạ lãi suất và bơm thêm thanh khoản.

• Tại Trung Quốc, chính phủ đang chống giảm phát và chuẩn bị nới lỏng tín dụng để kích thích tăng trưởng.

Hayes viết:

“Tiền sẽ trở nên rẻ hơn và dồi dào hơn. Vì vậy, Bitcoin sẽ tiếp tục tăng giá để đón đầu kịch bản này.”

4. Điều này có ý nghĩa gì với Bitcoin?

Nếu đúng như Hayes nhận định, chu kỳ 4 năm của Bitcoin đã chính thức kết thúc.
Từ nay, biến động giá của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào dòng tiền toàn cầu, chứ không còn gắn liền với sự kiện halving.

Tuy nhiên, Bitcoin vẫn giữ vững vị thế là loại tiền tệ mạnh nhất trong kỷ nguyên số.
Chỉ khác là, hướng đi của nó giờ đây sẽ được quyết định bởi các ngân hàng trung ương và chính sách kinh tế vĩ mô, thay vì những quy luật kỹ thuật của riêng blockchain.